“天若有情天亦老，人間正道是空倉”“基金直下三千尺，千金散去不復來”“基金又綠江南岸，明月何時找我還？”8日晚間，“基金人已虧到毫無波瀾”登上微博熱搜。這條熱搜下，不少基民化身詩人“辛棄基”“司馬光”“白交易”，為手中發綠的基金寫起了詩。

百億基金綠油油

“女神節休半天假很快樂，晚上看基金收益率，臉都綠了。”“90后”上班族劉女士對中新經緯客戶端表示，春節前其重倉買入一只白酒類基金后，開年連續一周下跌。代銷基金的某券商客戶經理安慰她說，“技術性回調，為了之后更高的爆發增長。”昨日(8日)大跌后，上述客戶經理還稱“跌這么多了，應該已經沒有多少下行空間了，建議繼續加倉哈。”

從年前買入到現在，劉女士自嘲說剛好坐上了基金“滑滑梯”，持有收益率下跌近25%。

還在上大學的李燕(化名)則是跟著某社交媒體上的基金博主入手基金的。“當時看評論里都說他是基金大神，就無腦跟風買入了，前段時間憑運氣賺的錢現在又都憑實力還回去了。”而所謂的“基金大神”水平也并不比她高多少，由于本金投入更多，“基金大神”近日在社交媒體上坦言，自己近期損失慘重，隨后也不再更新發帖了。

在去年年底剛賣了上海一套房的鄧琦原計劃換房，卻因諸多因素被擱置，在將房款拿來跟風買公募基金后，鄧琦在短短半個月內體會到了資產大幅縮水的心痛。“以前一直以為基金是很穩健的理財方式，這次吸取教訓了。”鄧琦說，以后在選擇基金時自己會花更多時間研究基金經理的投資風格和往期業績，“尤其是過往回撤力度”。

實際上，像李燕和鄧琦這樣跟風買基金的年輕人不在少數，明星基金經理飯圈化就是其中一個縮影。不過，明星基金經理操盤的基金在此輪大跌中也不能獨善其身：8日，明星基金經理張坤負責的“易方達藍籌精選”下挫5.74%；“易方達中小盤”下跌5.32%；劉彥春負責的“景順長城新興成長”下跌6.68%；蔡蒿松負責的“諾安成長混合”回撤3.91%；葛蘭負責的“中歐醫療創新股票A”凈值下跌6.13%。

從8日收盤來看，A股主流指數大幅下挫，上證指數跌2.3%，滬深300和深證成指跌逾3%，創業板指下跌4.98%。板塊方面，申萬28個板塊中的27個板塊悉數翻綠，白酒、醫藥、新能源等板塊龍頭股再度出現集體殺跌。受此影響，盤面上，基金抱團資產再度全線綠油油。

從3月8日主動型基金凈值表現來看，114只百億基金中，剔除未有數據統計的14只基金后，剩余100只百億基金收益率均為負。其中，下跌幅度較大的接近7%，多數跌幅集中在3%-6%。

在微博熱搜“基金人已虧到毫無波瀾”這一話題下，有不少基民表示曬出了自己的基金凈值走勢圖。一位基民稱，去年投了25萬元，聽這聽那的最后虧了10萬元，后來經過自己的摸索和學習，有了自己的主見和策略，最后15萬元也虧進去了。也有基民說“一個禮拜的工資都不夠基金一天的支出”。還有基民發問：“你們都拋了嗎？我想拋，又不甘心”。

“跌跌不休”是為啥？

據統計，牛年春節以來，已經有基金跌幅接近30%，百億級基金也有不少回撤超過20%。

一位基金經理告訴中新經緯客戶端，昨天(8日)A股放量高開低走，說明有人確實割肉離場，從目前能看到的數據，基金贖回和融資余額償還不明顯，北上資金凈流出雖有增加但規模也較小，所以判斷應該是中小投資者賣出較多。

此次向下調整還有多少空間和時間？上述基金經理解釋稱，在目前時點，判斷底部或者真正的調整幅度到底會有多大確實很困難。在他看來，白酒、新能源等板塊即使回調這么多，但估值仍然較貴，而且一旦形成“基金下跌—基民贖回—基金被動減倉、基金再下跌”的負反饋，還會形成連鎖反應，所以很難判斷短期內底部在哪。

不過，他同時指出，貨幣政策收緊是因為經濟復蘇，經濟復蘇代表企業盈利能力上升，也就說明企業相比過去有更好的投資價值。“如果你的買入邏輯是公司優秀的盈利能力，那跌下來就是再次加倉的機會，只不過大家情緒不好的時候，需要用時間換空間，需要更多的耐心。”上述基金經理稱。

值得一提的是，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌在近日微博中指出，A股基本面沒有特別的變化，只是漲多了。“這次調整與2015年及2018年的情況應該不一樣，基本面沒有特別的變化，只是漲多了，部分企業高估，這兩年機構賺錢太多，順勢調整一下而已……過去兩個牛年都是大年，這個牛年也許先低后高，牛年結束時應該也不錯！”

后市咋樣？

對于近期市場回調，不少機構認為，主要是10年期美債攀升，對高估值權益資產形成重壓。

東海證券在研報分析中指出，上周美聯儲主席鮑威爾拒絕提及可能采取的針對性打壓美國長期國債收益率的措施，促使美債繼續走高。3月1日-5日，10年期美債收益率上漲11個BP。近兩周，債券收益率上漲速度較快，降低了全球股市的吸引力，估值較高的科技成長股繼續承壓。

中歐基金指出，在估值偏高等背景下，市場本身具有較大的脆弱性。其分析，滬深300當前靜態16.2倍的PE仍高于過去五年均值(12.9倍)，同時申萬一級行業的估值離散度也處于2015-2016年水平。在估值偏高且行業間估值差異仍較大的背景下，市場本身具有較大的脆弱性；偏散戶化的開放式基金持有人結構，容易對市場資金面產生較大影響。較專業機構相比，個人投資者的情緒因素表現更強，或加大了基金申購贖回的頻率，這也在一定程度上助漲了近期機構重倉股的調整幅度。

中央財經大學綠色金融國際研究院研究員、健康金融實驗室主任任國征在接受中新經緯客戶端采訪時表示，基金作為有價證券，其凈值走勢經常呈現正常的周期更迭。從目前看，基金主力正從大盤抱團股調倉到小盤優質股票等。

在任國征看來，證券投資基金是一種集中資金、專業理財、組合投資、分散風險的集合投資方式，具有方向性和長期性，投機性相對較弱。“和市場經濟規律一樣，基金永遠圍繞主軸上下來回波動，主軸是看國家經濟發展是否穩定向上。隨著機構主力尋找新的發力點，或將再次啟動新的一波上漲周期。”