深圳特區報訊 市場信心在接踵而來的利好消息中持續修復，A股連續第二個交易日大幅反彈。機構投資者認為，股市的拐點到來通常與改革密切相關，從市場本身判斷，預計短期內股指仍有反復打磨底部的可能性。
估值觸底基本面仍需觀察
政策面所釋放出的強烈信號，引發了海外投資者的積極響應。記者從南方東英資產管理公司獲悉，海外最大RQFII ETF-南方A50 ETF，昨日錄得超過3560萬美金凈流入，收盤價港幣13.1/股，價格上漲4.13%，成交13.86億港幣，溢價76bps。
中歐基金分析師認為，改革出現提速跡象，政府喊話既提振了市場信心，也帶來了利好“干貨”。前期引發市場下跌的上市公司股權質押困境、民營企業融資困難，以及未來需求存在下行壓力等問題有了解決的對策，市場風險偏好得以提升。年初以來，A股的調整和出清是對當前中國經濟存在的內外部壓力的釋放，在“低估值+強改革”的預期背景下，A股將迎來新的發展機遇。但需要注意的是，改革并非一蹴而就，積極理性的預期至關重要。一方面，提振內需和基礎建設方面仍有較大的政策空間；另一方面，貿易摩擦和房地產投資的下行壓力還沒有完全釋放，短期市場可能還需要一定時間來打磨底部。
海富通基金的分析師則針對9月份及三季度宏觀經濟數據提出，目前上半年金融條件偏緊的負面影響仍在顯現，貿易摩擦對出口的影響尚還未充分反應，未來一段時間增長下滑的壓力仍在。盡管現在無法判斷未來經濟下行的深度及持續性，經濟領域和資本市場方面政策的調整已釋放積極信號，政策導向均體現了穩增長的意圖。未來基本面的收縮程度仍需觀察，但股票估值水平已基本平穩，主要指數估值水平均已接近歷史底部，市場已經蘊含了較大機會。市場急速下跌階段基本結束，短期存在修復性機會，中期處于較長時間的磨底階段。
站在全球投資視野上，南方東英資產管理公司的分析人士也提出：多個跡象表明A股已經在底部，例如市場估值已達到歷史長期低位；兩市日均成交萎縮，常低于3000億人民幣以下；目前主要機構投資者倉位多在40%以下，不太可能進一步下降；根據A股和美股的強弱對比指數比較，A股已經處于歷史支撐位，繼續下探空間不大。
看好成長龍頭股
具體到市場的投資機會，國泰基金分析師提出，相對看好金融、建筑、消費板塊。目前A股股息率水平相比于10年期國債利率水平處于歷史高位，高股息策略優勢明顯。其次，成長龍頭盡管容易受到中美貿易摩擦反復的影響，但中長期受益于經濟轉型，風險偏好修復下彈性較大，成長龍頭仍是關注的重點。
海富通基金提出了三大投資方向：一是受益政策調整、低估值、年末博弈特征明顯的大金融板塊，如銀行、保險、地產及建筑等；二是符合轉型方向、行業地位突出、景氣度較好的核心成長股；三是抗經濟周期板塊，受需求下滑影響較小，業績穩定增長，中期邏輯穩健的必須消費品、醫藥等。
對于基金投資者來說，好買基金研究中心的分析師則提出，除去貿易戰這一因素外，價值與成長風格中都有不少優質企業已經到了“輸時間不輸空間”的境地。建議關注“個股精選”型的基金產品，在風格層面建議價值與成長相均衡。（記者 王欣）