國慶節后A股一度大跌，但利好政策頻出：并購重組政策松綁、化解質押危機措施頻出、回購新規出爐。一系列組合拳出臺后，A股市場大幅反彈。截至2日收盤，滬指從10月中旬低點反彈近10%，創業板指接近14%。對此，業內人士表示，后續包括引入海內外中長線資金、降低印花稅等利好政策仍可期待，反彈行情有望延續。
并購重組松綁
經歷了最近兩年的從嚴監管，并購重組終于迎來大松綁。國慶節后，并購重組政策頻出。
10月8日，證監會正式推出“小額快速”并購重組審核機制。上市公司發行股份購買資產，不構成重大資產重組，且滿足相關情形的，即可適用“小額快速”審核，受理后直接交并購重組委審議。
10月12日，證監會表明確，募集配套融資可以用于補充流動資金，用于補充流動資金、償還債務的比例不應超過交易作價的25%，或者不超過募集配套資金總額的50%，以滿足并購重組后續整合產能、優化資本結構等需求。
10月19日，證監會表示，將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月。
11月1日，證監會表示，積極推進以定向可轉債作為并購重組交易支付工具的試點，支持包括民營控股上市公司在內的各類企業通過并購重組做優做強。
根據統計，今年前10個月，并購重組委總計審核了105家公司的并購重組事宜，其中有87家過會，通過率82.86%。其中，10月份審核了20家，通過17家，通過率85%，上會量幾乎占了前10個月上會總量的兩成。
對此，北方一家券商投行高管坦言，“近期監管層不斷釋放重組利好，審核速度也在加快，預計并購重組市場將有所回暖。放松募集配套資金的用途，同時打通小額快速融資渠道，對一些中小盤公司緩解目前的資金緊張和轉型均有較大幫助。”
“并購重組政策將激活中小創，”前海開源首席經濟學家楊德龍對記者稱，“前幾年不少中小創依靠外延式并購提升業績，政策的松綁將提振其風險偏好，板塊有望迎來一波反彈。”
多舉措化解質押危機
今年面對股權質押危機，監管層頻頻出招化解。
10月22日，11家券商宣布出資210億元設立母資管計劃，再吸引銀行、保險等資金分別設立子資管計劃，形成總規模1000億元的資管計劃，用于紓緩股權質押。
為鼓勵券商積極參與化解質押危機，各地證監局還出臺了相關通知，對相關券商給予分類評級加分。
10月31日，證券業協會召開會議，11家券商作為聯合發起人，就255億元（部分公司在此前約定基礎上追加了出資）出資規模簽署了發起人協議，發起資管計劃。
銀保監會10月25日通知，允許保險資產管理公司設立專項產品，參與化解上市公司股票質押流動性風險。
10月29日，中國人壽資管宣布，設立專項產品“國壽資產——鳳凰系列產品”，成為保險業首只落地的化解質押風險的專項產品。
在監管層的鼓勵之下，包括深圳、北京、廣州、東莞、浙江等地方政府和國資在內的多方力量正積極參與化解股權質押風險。
在經濟學家宋清輝看來，應對股權質押帶來的風險，幫助上市公司回歸正常經營，這種救助是必須的。“此舉不但能夠避免上市公司因質押風險而陷入流動性危機，而且還能夠穩定市場預期。從最近券商股和市場的大漲來看，此舉明顯提振了市場信心。”
新規助推回購潮
10月26日，《公司法》修改落地。此次修訂，將允許股份回購的情形在原基礎上增改了3條：將股份用于員工持股計劃或者股權激勵；將股份用于轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券；上市公司為維護公司價值及股東權益所必需。為此，順絡電子、格力地產、康緣藥業、鳳凰股份、浙江龍盛、眾合科技等均對公司章程中有關回購股份的條款進行修訂。
回購新規得到了市場的積極回應。拓維信息、運達科技等超30家公司最近一周推出回購預案。其中，最吸引眼球的是中國平安史上最大金額的回購預案，公司擬斥資近千億元回購。
據統計，今年以來共有589家公司實施回購，累計回購45.42億股，回購金額達311.43億元。回購數量和金額均創歷史新高。其中，75家公司回購金額超億元，美的集團、永輝超市、均勝電子超10億元。
有機構預計，假設現金持有占比超過8%的公司將超出部分用于回購，總金額可達3.49萬億元，未來回購空間較大。
新時代證券研究所所長孫金炬表示，新規將極大提高上市公司回購積極性。目前市場弱勢本就是回購好時機，預計后續將迎來回購新高潮，對市場見底企穩有很好的幫助作用。
反彈有望延續
在政策組合拳出臺后，A股迎來顯著反彈，如果從10月19日的低點2449.2點算起來漲幅約9.3%；創業板指數從低位反彈至今高漲幅達13.8%。
海通證券首席策略分析師荀玉根指出，“這次股市的反彈很可觀，邏輯是跌幅大、估值低、政策利好不斷。從歷史上看，弱市年份年內最大反彈幅度均值23%，政策刺激的反彈幅度均值25%。”
值得一提的是，中央政治局10月31日召開的會議提出，圍繞資本市場改革，加強制度建設，激發市場活力，促進資本市場長期健康發展。會議明確提出要“激發市場活力”，較為罕見。業內普遍認為，從中長期來看，推動資本市場的政策措施有望密集出臺。
聯訊證券首席經濟學家李奇霖分析稱，“預計后續將有更多的政策落地，如擴大對外開放、完善退市制度等。這既是使股市健康發展的基礎，也是進一步對外開放的要求。”
楊德龍認為，未來不排除會出臺進一步降稅減費的措施如降低增值稅、證券交易印花稅等。
國金證券財富管理中心分析師黃岑棟則表示，“后續可能還有進一步引入內外資等增量中長期資金入市的舉措，此外監管層減少交易環節干預的表態也有利于游資私募進一步活躍市場。”（記者 陳燕青）