深圳特區(qū)報(bào)2018年12月13日訊 據(jù)中證網(wǎng)消息，上交所資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)施東輝12月12日在2018年上海國際股權(quán)投資論壇上演講介紹，科創(chuàng)板將對(duì)交易機(jī)制進(jìn)行系列創(chuàng)新，如將在漲跌幅限制、股價(jià)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制、買每一手股票的數(shù)量、做市商機(jī)制等方面進(jìn)行市場(chǎng)化的、對(duì)標(biāo)國際市場(chǎng)的創(chuàng)新，以提高市場(chǎng)定價(jià)效力。同時(shí)透露，科創(chuàng)板正在進(jìn)行各種細(xì)節(jié)論證，2019年上半年推出是大概率事件。
施東輝表示，科創(chuàng)板制度設(shè)計(jì)主要考慮以下三個(gè)方面因素。
在市場(chǎng)包容性方面，施東輝認(rèn)為，原先上市發(fā)行條件相對(duì)注重盈利，但可能往往篩選出了一些比較平庸的企業(yè)。科創(chuàng)板將在上市制度方面進(jìn)行自主創(chuàng)新，對(duì)各種不同類型、不同規(guī)模、不同產(chǎn)業(yè)屬性的企業(yè)提供融資便利。“通過各種條件的各種組合，比如說營(yíng)收、現(xiàn)金流、研發(fā)投入等各種指標(biāo)的組合，設(shè)計(jì)不同的發(fā)行條件，就像一句廣告語所說的，總有一款適合你，方便服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)上市。”
在定價(jià)有效性方面，施東輝指出，“客觀地說，現(xiàn)在市場(chǎng)定價(jià)效力不盡如人意，投資者行為短期化、投機(jī)化。我們?cè)谠O(shè)計(jì)科創(chuàng)板時(shí)，對(duì)交易機(jī)制方面進(jìn)行了一系列的創(chuàng)新，比如在漲跌幅限制、股價(jià)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制、買每一手股票的數(shù)量、做市商機(jī)制等方面進(jìn)行市場(chǎng)化的、對(duì)標(biāo)國際的創(chuàng)新，希望提高整個(gè)市場(chǎng)的定價(jià)效力，我們也會(huì)實(shí)時(shí)對(duì)交易制度進(jìn)行評(píng)估、反饋，不斷優(yōu)化。”
在投資者保護(hù)方面，施東輝表示，科創(chuàng)企業(yè)股價(jià)的波動(dòng)會(huì)比較大，科創(chuàng)板必須考慮投資者保護(hù)的充分性和有效性。一方面，科創(chuàng)板會(huì)參照金融資產(chǎn)和投資經(jīng)驗(yàn)兩點(diǎn)推出投資者適當(dāng)性制度，讓有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力的投資者參與科創(chuàng)板市場(chǎng)投資。另外在監(jiān)管層面，對(duì)于雙重股權(quán)架構(gòu)等特殊的企業(yè)，科創(chuàng)板將要求特別的信息披露規(guī)定，要求企業(yè)進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)揭示，而其他常規(guī)性的、對(duì)價(jià)格影響不大的信息，也會(huì)大大降低信息披露力度，減少上市公司信息披露的成本。此外，施東輝指出，保護(hù)投資者利益的另外一個(gè)有力舉措就是將實(shí)施嚴(yán)格退市制度。