北京時間12月20日凌晨，美聯儲決定加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至2.25%~2.5%。這是今年聯儲第四次加息，也是啟動加息周期三年來第九次加息，更是1994年以來首次在面臨股市下跌時加息。
在美聯儲加息前夜，中國央行選擇“定向降息”，同時在12月20日繼續開展公開市場操作加大流動性投放，當天實現流動性凈投放1500億元。業內認為，美聯儲雖然加息但相對鴿派，央行定向降息政策及后續貨幣政策的持續寬松將打開利率下行的空間。
美聯儲鴿派加息
此前由于美聯儲官員言論均有向鴿派轉化的跡象，市場對于加息的預期有所松動，故此次美聯儲加息并非被完全預期，因此美股隔夜大跌，標普500下跌逾1.5%，納指跌超2%。
對于未來的加息路徑，以美聯儲發布的點陣圖中位數來計算，明年加息次數將由9月顯示的3次降低至2次，2020年加息次數仍為1次。反映出經濟和市場壓力下，美聯儲加息進程確實有放緩跡象。同時美聯儲縮表進程并未放緩。美聯儲宣布，維持每個月的資產負債表縮減幅度在500億美元不變，并將超額準備金率從2.2%上調至2.4%。
值得注意的是，美聯儲會議之前，特朗普總統多次警告美聯儲不要加息。但在新聞發布會上，鮑威爾重申美聯儲的獨立性，明確表示政治考量不會影響利率決定。
中信證券固收分析師明明指出，鮑威爾講話總體偏鴿。首先，在中性利率的表述上再一次表明美聯儲加息接近尾聲。鮑威爾提到經濟趨弱的證據包括海外經濟增長遲滯和金融市場波動，美聯儲也在關注關鍵性的風險包括英國脫歐、意大利與歐盟談判預算。不過，鮑威爾也并沒有一鴿到底。在貨幣政策前景上，鮑威爾仍然強調不確定性，即未來的加息路徑將取決于未來的經濟狀況。
香港金融管理局20日宣布，基本利率根據預設公式上調25個基點至2.75厘，實時生效。
中國央行頻頻安撫市場
值得注意的是，在美聯儲加息落定之前，中國央行一系列動作安撫市場。12月19日下午A股收盤后，中國央行先是發布不足百字的公告稱，本周以來已累計投放4000億元，保持了市場流動性合理充裕。
晚間，中國央行宣布“定向降息”。即創設定向中期借貸便利(TMLF)，定向支持金融機構向小微企業和民營企業發放貸款；資金可使用三年，與中國央行經常使用的中期借貸便利(MLF)相比，利率優惠了15個基點。12月20日，央行繼續開展公開市場操作加大流動性投放，當天實現流動性凈投放1500億元。
中信證券固收分析師明明指出，中國央行選擇在美聯儲加息前夜定向降息、創設定向中期借貸便利的外部壓力其實是減弱的。從中國央行的定向降息來看，定向之后仍有普降。目前，經濟下行壓力仍然較大，必須通過各種政策降低融資成本，降息是最直接、最有效的工具。
他認為，中美貨幣政策明確走向歧途，一國的貨幣政策是為本國經濟服務的，不可能為了滿足他國政策而犧牲本國經濟。盡管美聯儲昨夜加息，但美債利率大幅下跌，美股也大幅回落，可以看出美國經濟本身的動力也不足，并沒有給我們放松貨幣政策帶來很大外部壓力。實際上，美聯儲已經放慢了腳步，分歧是短暫的，明年隨著全球經濟放松，新的一輪全球寬松即將到來。因此堅持認為定向降息政策及后續貨幣政策的持續寬松將打開利率下行的空間。
人民幣仍將穩定
美聯儲加息后，人民幣匯率并未有明顯波動，截至12月20日晚19時，離岸人民幣升值148基點，報6.8841；在岸人民幣即期匯率升值41基點，報6.8870；兩岸匯差出現倒掛。說明本次加息未對人民幣匯率產生沖擊。
東北證券宏觀分析師沈新鳳仍然維持人民幣兌美元匯率不破“7”的觀點。未來預計在美國減稅影響逐步消退、經濟增長放緩的背景下，美元指數會高位回落，從而人民幣將獲得被動支撐。國內方面，與2016年上一輪人民幣貶值周期相比，目前經濟基本面相對更好；央行的態度亦是要維持匯率的相對穩定，而且中國外匯儲備充足、債務壓力不大、政策工具較多，匯率有穩定的基礎。同時，隨著中美談判的穩步推進，人民幣匯率甚至有一定的升值可能，但不會很大。綜合預計明年美元兌人民幣匯率會在6.5~7區間內波動。
頂點財經首席宏觀分析師徐陽指出，美聯儲加息后，美元指數走強，勢必對美股下跌造成壓力。如果美股大跌，對中國股市也會有一定影響。但如果能確認美聯儲明年結束加息周期，A股和港股或將會有超預期的表現。（吳玉函）