對于迅雷，相信不少人對它的印象還停留在“迅雷下載”和“迅雷看看”。在“P2P傳輸”的瘋狂時代，迅雷一度與快播并稱“宅男神器”。
可隨著快播的倒閉，移動互聯網時代到來，“P2P傳輸”下載早已沒落，而迅雷看看也已易主。在迅雷褪去“神器”光環后，這家互聯網公司卻悄悄開啟了云計算和區塊鏈業務。不過迅雷似乎走的并不順利。
智通財經APP了解到。5月13日，迅雷公布了公司今年Q1的業績快報。數據顯示，本季度迅雷營收4130萬美元，環比下降2.3%;凈虧損為860萬美元。
受此影響，迅雷股價再度下跌1.8%，報收每股3.28美元。并且從去年1月至今，迅雷市值已縮水了87.8%，目前僅有2.20億美元。一代“神器”落魄至此縱然讓人唏噓，但擺在投資者面前最大的問題是，市場還能相信迅雷走多遠?
資料來源：富途證券
從“P2P傳輸”到星域“CDN”
迅雷的發展離不開國內網游產業的“爆發”。
2003年迅雷成立，2005年《魔獸世界》國服公測，市面上與《魔獸世界》同臺競爭的大型網游也大量出現。這些游戲動輒數GB的安裝文件讓下載速度不足100kb/s的網速難堪大用。
于是以“P2P傳輸”技術為主的迅雷成為大量玩家的“寵兒”。2006年迅雷用戶數量破億，在用戶越多資源越多下載速度越快的傳輸規則下，迅雷在下載工具市場的地位變得無法撼動。
但隨著國內網絡基礎設施的進步、移動互聯網產業興起以及市場對“盜版”、“非法內容”的態度逐漸強硬，“P2P傳輸”技術逐漸衰落。
在“舍棄”純“P2P傳輸”技術后，迅雷擁抱了更適應“爆炸性數據”以及互聯網中心化的CDN技術。并在2015年，迅雷開始享受了到了直播興起帶來的紅利，迅雷股價也在2015年7月迎來了一波“小高潮”。
智通財經APP了解到，迅雷推出的星域CDN業務受到視頻直播領域客戶的廣泛認可。目前星域CDN與愛奇藝、快手、小米、陌陌和B站等用戶保持了密切合作。
不過，迅雷CDN業務的商業模式與其用戶及帶寬成本有緊密聯系。對于迅雷而言，其CDN利潤為“CDN帶寬服務售價-帶寬成本-服務器成本”。在這套商業模式中，用戶越少，迅雷利潤越低。
不過迅雷的不幸在于，有蛋糕就有競爭者。在CDN行業，從來不缺大佬。以阿里為例，僅2015-2016年期間，阿里云CDN就降價17次，2017年11月再降25%。目前阿里云CDN售價從2015年的0.96元/GB降至如今不足0.2元/GB。除阿里云CDN之外，騰訊云CDN、百度云CDN售價同樣大幅降價。
為了與大廠競爭，迅雷星域CDN的售價不得不在2017年降至0.099元/GB。迅雷的毛利率也從2015年的53.69%降至2017年的41.23%。
智通財經APP了解到，在2019年Q1業績中，迅雷公布的帶寬成本數據是1080萬美元，占當期總營收的26%，較上季度占比環比增加4個百分點。由此可見，在不斷增長的帶寬成本下，迅雷CDN業務的前景可能更加黯淡。
曇花一現的區塊鏈
當區塊鏈概念開始火熱時，在CDN項目受阻的迅雷又將目光投向了這個“新領域”。
2017年8月，迅雷推出了——玩客云。智通財經APP了解到，截止2017年11月28日，玩客云總預約人數達790萬，預約價399元，官方指導價599元，黃牛價格最高達2500元。
2017年10月10日，玩客云推出后不久，迅雷發表聲明，宣稱公司將推出一種基于區塊鏈技術的加密貨幣，名為玩客幣(后改名為“鏈克”)。
眾所周知，2017年市場上最大的風口便是區塊鏈，而迅雷則是在2018年年初趕上了這趟“末班車”。也正是在那時，迅雷股價從不足每股5美元大幅上漲至最高每股27美元。
但正如那句“名言”所說，“風口上豬都能飛，風一停摔死的都是豬”。
2018年1月12日，中國互聯網金融協會刊文指出，迅雷的“鏈克”模式涉嫌存在安全風險。一個月之后，鏈克被指為變性ICO。隨后迅雷高層親自出面否認ICO，并以一系列整改措施禁止鏈克非法交易。
與此同時，迅雷在美國遭遇集體訴訟，指責其利用ICO非法操縱股價。此次訴訟的發起者主要是2017年10月10日至今年1月11日期間購買迅雷股票的部分投資者，而被告方則包括了迅雷CEO陳磊、首席財務官周乃江等人。
然后迅雷的一場“區塊鏈”首秀便在狼狽中匆匆結束。
可以從Q1季報數據看出，在經歷了區塊鏈的瘋狂之后，目前的迅雷重新回到了CDN與云計算業務上，只是公司的想象空間已經被壓縮太多。
從2018年年報來看，迅雷2018年歸母凈利潤虧損了0.39億美元，較上年的0.38億美元而言，虧損進一步擴大。而在2019年Q1迅雷之所以能虧損收窄，很大程度上是靠著直播視頻季節性增長帶動。
只是，隨著國內直播行業步入下半場，其他CDN公司掌控視頻直播行業頭部公司的行情下，迅雷還將如何把自己的云計算故事寫下去?（聶一洲）